Většina lidí si pod pojmem „akcie“ představí prudké pohyby, vysoké riziko nebo rychlé zbohatnutí. Jako hodnotový investor hledám aktiva, která nabízejí rozumný výnos, nízké riziko a prostor pro stabilitu či růst. Jedním z takových případů byla má investice do preferenčních akcií Via Renewables, Inc. (ticker: VIASP).
🧩 Co jsou preferenční akcie a jak fungují?
Preferenční akcie představují hybrid mezi běžnými (kmenovými) akciemi a dluhopisy. Obvykle poskytují investorům pravidelnou dividendu, přičemž mají přednostní nárok na její výplatu před držiteli kmenových akcií. To znamená, že i když společnost pozastaví dividendu pro běžné akcie, může nadále vyplácet z preferenčních akcií. U některých emisí bývá dividenda stanovena jako fixní procento z nominální hodnoty akcie – například 6,25 % z nominálu 25 USD znamená dividendu 1,5625 USD ročně. Jiné preferenční akcie mají pohyblivou sazbu navázanou na tržní úrokové sazby (např. SOFR + pevné rozpětí). Společnosti vydávají preferenční akcie jako alternativní způsob financování – často kvůli tomu, že nechtějí ředit podíly běžných akcionářů. Pro firmu to ale může být dražší forma financování, a proto některé společnosti po čase přistupují k jejich odkupu (za nominální hodnotu), pokud si mohou zajistit kapitál levněji.
📈 Jak preferenční akcie vydělávají
Preferenční akcie obvykle nemají vysoký růstový potenciál jako běžné akcie, ale nabízí stabilní dividendový výnos. Obchodují se na burze a jejich cena v čase kolísá. Pokud se je podaří koupit pod nominální hodnotou, výnosy mohou být velmi atraktivní.
Například:
Nominální hodnota akcie: 25 USD
Roční dividenda: 1,5625 USD (6,25 %)
Nákupní cena: 20 USD
Dividenda pak představuje výnos 7,8 % ročně
Pokud dojde k odkupu za 25 USD nebo prodáte na burze, získáte navíc 25% kapitálový zisk
Dohromady tak kombinujete pravidelný příjem a potenciál jednorázového zisku – často s nižší volatilitou než u běžných akcií.
🛡️ Výhody a nevýhody preferenčních akcií
✅ Výhody:
Přednostní nárok na dividendu před kmenovými akciemi
Vyšší stabilita výplat, i v horších časech
Možnost vyššího výnosu, pokud koupíte pod nominálem
Vyšší právní ochrana – v případě likvidace společnosti mají držitelé preferenčních akcií přednost před běžnými akcionáři
⚠️ Nevýhody:
Omezený růstový potenciál – výnosy jsou často fixní
Obvykle bez hlasovacích práv – o směřování firmy nerozhodujete
Nižší likvidita – některé emise se obchodují méně aktivně
Citlivost na změny úrokových sazeb – vyšší sazby zvyšují atraktivitu nových emisí, což může stlačit cenu starších
Přestože nejde o bezrizikové investice, preferenční akcie mohou být zajímavým doplňkem portfolia, zvlášť pokud hledáte stabilní výnos a jste ochotni podstoupit riziko za potenciálně vyšší zhodnocení.
💡 Proč jsem investoval do VIASP
-
Atraktivní dividenda – při nákupu činil výnos přibližně 16 % p.a. (počítáno z nákupní ceny). Dividenda je pohyblivá: sazba se rovná 3M LIBOR + 6,578 % (později nahrazeno za SOFR). Aktuálně vychází dividendový výnos i přes růst ceny akcie a pokles úrokové sazby stále okolo 11 % ročně.
-
Nízká nákupní cena – průměrně jsem nakoupil za 18,48 USD, tedy výrazně pod likvidační hodnotou 25 USD. Nízkou cenu způsobily obavy investorů z dopadů extrémního počasí na hospodaření společnosti (zejména po událostech z roku 2021, které přinesly společnosti významné ztráty).
-
Potenciál odkupu – dividenda byla pro společnost poměrně nákladná, takže existoval silný motiv preferenční akcie v budoucnu odkoupit a refinancovat levněji.
To všechno dohromady tvořilo asymetrickou sázku: atraktivní dividendový výnos, potenciální kapitálový zisk a přijatelné riziko. Společnost navíc generovala dostatečný zisk na pohodlné krytí výplaty těchto dividend.
✅ Jak to dopadlo
K 9. červnu 2025 společnost Via Renewables odkoupila přibližně 5 % preferenčních akcií za 25 USD + poměrnou dividendu. Odkup proběhl automaticky a bez poplatků.
-
Zhodnocení investice činilo přes 66 % oproti nákupní ceně
-
Přepočtený roční výnos (IRR): 37,9 % p.a.
-
Akcie se aktuálně obchodují mírně nad nominální hodnotou
Odkup přišel dříve, než jsem splnil časový test pro daňové zvýhodnění. I tak šlo o vynikající investici z hlediska výnosu i rizika. Očekávám, že společnost bude v odkupu akcií pokračovat.
🎯 Co si z toho můžete odnést?
-
Ne každá dobrá investice musí být atraktivní na první pohled. VIASP byla „nudná“ a přehlížená, ale výnosná.
-
Preferenční akcie mohou být silným doplňkem portfolia, pokud se zaměříte na kvalitní emise ve výjimečných situacích.
-
Malé a nelikvidní emise často ignorují velcí hráči, což dává drobným investorům výhodu – méně konkurence, lepší příležitosti.
-
Trpělivost a analýza fungují – ale ne vše vždy vyjde. Tato investice ano.
Já mám pro podobné případy vyčleněné samostatné portfolio preferenčních akcií, které kombinuje stabilní dividendy s možností růstu kapitálu v případě odkupu či prodeje na burze.
✍️ Závěr
VIASP pro mě nebyla jen další pozice v portfoliu. Byla to investice, která mi potvrdila, že rozumný výnos s omezeným rizikem stále existuje – jen ho musíte hledat tam, kde se ostatní moc nedívají.
Pokud vás zajímá, jak nad investicemi přemýšlím, sledujte mé články. Věřím, že vám některé zkušenosti pomohou – ať už inspirací, nebo i jako varování.
Děkuji vám za vaši podporu a zájem o tento článek. Vaše důvěra a zpětná vazba jsou pro mě nesmírně cenné. Přeji vám hodně úspěchů ve vašich investičních cestách!
Disclaimer:
Tento článek není investiční doporučení. Tento článek slouží pouze k informačním účelům a není považován za investiční doporučení. Vždy provádějte vlastní analýzu a zvažte svá rozhodnutí na základě vlastních potřeb a okolností. Před investováním se doporučuje konzultovat s odborníky.