Portfolio jsem založil v dubnu 2021 a od té doby přináší anualizovaný výnos 8,02 % ročně. Červen přinesl stagnaci – výkonnost zaostala za indexem S&P 500 (viz horní graf), a to mimo jiné i kvůli oslabujícímu dolaru, který za posledních 30 dní ztratil téměř 4 % (viz dolní graf). Portfolio sleduji v českých korunách, a tak má měnový vývoj přímý dopad na výsledky.
Od začátku roku zůstává celkový výnos téměř beze změny. Červen nepřinesl žádné negativní zprávy, a naopak – výhled zůstává podle mého názoru pozitivní. V portfoliu mám několik firem, jejichž skutečná hodnota je podle mého názoru trhem stále výrazně podceňována.
Po třech měsících jsem opět nakupoval. Došlo ke dvěma nákupům – jeden z nich znamenal navýšení stávající pozice, druhý přinesl do portfolia novou společnost z dosud nezastoupeného odvětví. Zároveň byla mírně snížena jedna pozice o 5 %, a to kvůli odkupu vyvolanému samotným emitentem.
Hodnota rezervního fondu zůstala v červnu prakticky beze změny na úrovni 75 %. Na tom se podepsaly zejména výdaje spojené s cestováním do zahraničí. Za optimální považuji aktuálně úroveň 72 %, což odpovídá přibližně 12 měsícům běžných výdajů. Přebytek nad tuto hranici postupně převádím do fondu bohatství – podle aktuálních tržních příležitostí. Tyto prostředky pak směřují přímo do akciových investic.
Přehled objemu nákupů a prodejů v jednotlivých měsících je zobrazen v grafu níže. Nemám stanovený pevný počet obchodů za měsíc – počet transakcí se odvíjí výhradně od konkrétních investičních příležitostí. Obchoduji pouze tehdy, pokud to považuji za smysluplné. Dlouhodobě se snažím minimalizovat počet obchodů, a to s ohledem na optimalizaci poplatků i daňových povinností.
Vývoj hodnoty samotných investic (bez započtení hotovosti a vyplacených dividend) – tedy pouze peněz investovaných do akcií – je znázorněn v grafu níže. V průběhu června došlo ke 2 novým investicím, celkový objem investovaného kapitálu mírně vzrostl.
Graf níže znázorňuje vývoj čisté hodnoty portfolia, tedy hodnoty držených akcií bez započtení hotovosti připravené k investování a bez vyplacených dividend. V průběhu června portfolio zaznamenalo mírný růst, který byl způsoben pozitivním vývojem cen jednotlivých titulů a novými nákupy.
Graf níže zobrazuje vývoj měsíčně vyplacených dividend. Oranžová čára znázorňuje 12měsíční klouzavý průměr, který pomáhá vyhladit sezónní výkyvy. Většina společností v portfoliu vyplácí dividendy kvartálně, což se odráží i v periodicitě příjmů.
Červnová dividenda představovala opět zajímavý příspěvek do rozpočtu a zároveň stabilizační prvek pro případ výpadku jiných příjmů. Stejně jako celkové výsledky portfolia jsou i dividendy přepočítávány na české koruny, což znamená, že i zde se negativně projevil pokles kurzu amerického dolaru.
Aktuální dividendový výnos z pořizovacích cen akcií (tzv. Yield on Cost, YoC) činí přibližně 6,64 % ročně, před zdaněním a poplatky. To je mírný pokles oproti minulému měsíci.
Pokračuji v projektu, jehož cílem je zvýšit průměrnou měsíční dividendu o 15 % ročně tak, aby se během pěti let přibližně zdvojnásobila. Aktuálně se nacházím v 18. měsíci této cesty.
Vývoj je znázorněn v grafu níže – oranžová čára představuje cílovou trajektorii, zatímco šedé křížky zobrazují odhad budoucího vývoje podle dat z aplikace Digrin (ze které zároveň čerpám i ukazatel dividendového výnosu z nákladů – Yield on Cost). Průměrná měsíční výše dividend zatím zůstává víceméně stabilní a neprojevuje zatím výraznější růst.
Geografické rozložení portfolia zůstalo i v červnu téměř beze změny. Zajímavostí může být druhá nejvíce zastoupená země – Bermudy. Tento malý ostrovní stát je dlouhodobě vyhledávaný sídlem pro pojišťovny a zajišťovny. Důvodem je kombinace stabilního regulatorního prostředí, příznivého daňového režimu a historicky silné specializace na pojistný byznys. Právě tyto faktory z Bermud vytvořily globální centrum pojistného trhu.
A takto to vypadá na mapě.
V červnu se v portfoliu objevilo nové odvětví – gambling, které rozšířilo sektorovou diverzifikaci. Jinak zůstávají investice do jednotlivých odvětví víceméně beze změn. Podíl hotovosti klesl na minimum – téměř vše je aktuálně investováno. V červenci však dorazí další dividendy, takže na případné nákupy bude opět k dispozici hotovost. V případě potřeby mohu navíc využít část prostředků z rezervního fondu. Další prostor pro nové investice se může uvolnit i prodejem akcií společnosti Guild Holdings Co, která byla nedávno převzata a nyní se čeká pouze na formální dokončení transakce. O tom jsem psal zde.
Níže uvedený graf znázorňuje vývoj celkové míry vnitřního výnosu (IRR) od založení portfolia dne 15. dubna 2021. IRR představuje průměrné roční zúročení investice, které zohledňuje všechny peněžní toky včetně vkladů, výběrů, dividend i změn hodnoty aktiv.
Ke konci června 2025 dosáhlo portfolio zhodnocení +8,02 % p.a. Pro srovnání, hodnota indexu S&P 500, jehož úroveň byla při založení portfolia 4170,42, vzrostla ke konci června 2025 na 6204,95, což odpovídá roční výkonnosti 9,9% p.a.
Ve výpočtu IRR portfolia je zahrnut i dluhopis FIO a CSG, který formálně nepatří do investičního portfolia, ale je součástí rezervního fondu vedeného na stejném brokerském účtu. Tento dluhopis je započítávám, protože hodnotu IRR přebírám z aplikace FIO, která zohledňuje ve výpočtu i tyto dluhopis.
Složení portfolia ke konci měsíce naleznete v samostatném článku určenému pro podporovatele. Níže je vidět přehled otevřených pozic bez názvů společností, je vidět podíl jednotlivých pozic v portfoliu a absolutní výnos v CZK, který se skládá z dividend po odpočtu daní a nerealizovaného kapitálového zisku. Mým cílem je hodně diverzifikované portfolio. Maximální podíl jedné společnosti v portfoliu je 5%. Pokud se podíl zvýší nad 5% a společnost se jeví perspektivně, nechám to tak a ani část akcií neprodávám.
| Název | Podíl v portfoliu | Výnos v CZK včetně dividend, poplatků a daní |
| 6,47% | 168,45% | |
| FIO 5%/27 | 5,25% | 13,53% |
| 5,18% | 171,04% | |
| 4,94% | 225,87% | |
| 4,94% | 127,37% | |
| 4,40% | 103,39% | |
| 4,23% | 68,14% | |
| 4,02% | -10,66% | |
| 3,94% | 10,87% | |
| 3,92% | 56,76% | |
| 3,58% | 41,82% | |
| 3,43% | 43,48% | |
| 3,20% | -6,64% | |
| 3,11% | 7,31% | |
| 3,10% | 21,03% | |
| 2,92% | 5,61% | |
| 2,74% | 32,28% | |
| 2,44% | 207,19% | |
| 2,44% | -25,91% | |
| 1,89% | 42,83% | |
| 1,57% | -0,91% | |
| 1,56% | -39,95% | |
| 1,43% | -51,45% | |
| 1,42% | -9,23% | |
| 1,40% | 79,80% | |
| 1,25% | 4,65% | |
| 1,14% | 199,72% | |
| 0,96% | 99,12% | |
| CSG 5,75/30 | 0,86% | -0,80% |
| 0,84% | 58,55% | |
| 0,81% | -17,13% | |
| 0,71% | 58,20% | |
| 0,68% | 105,00% | |
| 0,66% | 76,22% | |
| 0,62% | 68,59% | |
| 0,61% | 80,30% | |
| 0,58% | -27,39% | |
| 0,56% | -15,92% | |
| 0,54% | 28,99% | |
| 0,53% | 7,94% | |
| 0,47% | 50,93% | |
| 0,46% | 63,49% | |
| 0,46% | 0,00% | |
| 0,46% | -69,19% | |
| 0,45% | 42,70% | |
| Hotovost | 0,45% | 0,00% |
| 0,42% | -10,02% | |
| 0,38% | 20,19% | |
| 0,36% | -44,46% | |
| 0,35% | 111,80% | |
| 0,23% | -4,56% | |
| 0,21% | -63,02% | |
| 0,21% | -31,27% | |
| 0,12% | -56,46% | |
| 0,07% | Spinoff | |
| 0,01% | Spinoff |
Děkuji Vám za podporu, moc si ji vážím.
Toto není investiční doporučení. Provádějte vždy vlastní analýzu.