Portfolio jsem založil v dubnu 2021 a jeho anualizovaný výnos od té doby činí 10,5 % ročně v CZK. V portfoliu téměř nenajdete technologické akcie. Jedinou výjimkou je jedna pozice zařazená teprve letos, která tvoří zhruba 2 % hodnoty. Oslabení dolaru mělo letos výrazný dopad na výsledky, jak ukazuje vývoj zhodnocení od začátku roku. I přesto jsem s aktuálním výkonem spokojený, zejména v kontextu složení portfolia.
Největší rezervy vidím ve vlastních chybách, které výsledky zbytečně snižují. Proto je mojí současnou strategií hlavně vyvarovat se chyb. Věřím, že právě to má největší potenciál pro zlepšení výnosů. V srpnu se portfoliu podařilo mírně překonat index S&P 500 (viz graf níže).
Portfolio dokázalo umazat ztrátu způsobenou oslabením dolaru, i když dolar zůstává nadále slabý (viz graf níže). Od začátku roku je výnos přibližně na nule. Většina akcií v portfoliu se aktuálně obchoduje kolem férové hodnoty nebo pod ní, což mi dává důvod k optimismu do dalšího období. Výsledky firem za poslední čtvrtletí i jejich výhled jsou převážně pozitivní, výjimky jsou spíše ojedinělé.
V srpnu jsem byl na trzích aktivní a uskutečnil pět nákupů v poměrně solidních objemech. Všechny nové pozice se zatím vyvíjejí příznivě. Aktuálně dosahují zisku kolem 17 %. Z portfolia naopak ubyla část preferenčních akcií Via Renewables (VIASP), protože emitent pokračuje ve zpětném stahování této emise z trhu.
Aktuální hodnota rezervního fondu dosahuje 81 % cílové úrovně. Nově uvádím stav rezervního fondu jako hotovost a její ekvivalenty mimo fond bohatství, očištěné o běžné měsíční výdaje. Za optimální považuji úroveň 72 %, což odpovídá zhruba 12 měsícům standardních výdajů.
Přehled objemu nákupů a prodejů v jednotlivých měsících je zobrazen v grafu níže. Nemám stanovený pevný počet obchodů za měsíc – počet transakcí se odvíjí výhradně od konkrétních investičních příležitostí. Obchoduji pouze tehdy, pokud to považuji za smysluplné. Dlouhodobě se snažím minimalizovat počet obchodů, a to s ohledem na optimalizaci poplatků i daňových povinností.
Vývoj hodnoty samotných investic (bez započtení hotovosti a vyplacených dividend) – tedy pouze peněz investovaných do akcií – je znázorněn v grafu níže.
Graf níže znázorňuje vývoj čisté hodnoty portfolia, tedy hodnoty držených akcií bez započtení hotovosti připravené k investování a bez vyplacených dividend.
Následující graf zobrazuje stejný vývoj, tentokrát v USD. Z porovnání obou grafů je patrný výrazný vliv oslabení dolaru. Výnos od založení portfolia v dolarech činí k dnešnímu dni 17,2 % p.a. Je však třeba dodat, že tento údaj v USD nezohledňuje poplatky ani daně, na rozdíl od výpočtu v CZK.
Graf níže zobrazuje vývoj měsíčně vyplacených dividend. Oranžová čára znázorňuje 12měsíční klouzavý průměr, který pomáhá vyhladit sezónní výkyvy. Většina společností v portfoliu vyplácí dividendy kvartálně, což se odráží i v periodicitě příjmů.
Srpnová dividenda představovala opět zajímavý příspěvek do rozpočtu a zároveň stabilizační prvek pro případ výpadku jiných příjmů. Stejně jako celkové výsledky portfolia jsou i dividendy přepočítávány na české koruny, což znamená, že i zde se negativně projevil pokles kurzu amerického dolaru.
Aktuální dividendový výnos z pořizovacích cen akcií (tzv. Yield on Cost, YoC) činí přibližně 6,33 % ročně před zdaněním a poplatky. To je opět mírný pokles oproti minulému měsíci.
Pokračuji v projektu, jehož cílem je zvýšit průměrnou měsíční dividendu o 15 % ročně, aby se během pěti let přibližně zdvojnásobila. Aktuálně jsem v 20. měsíci této cesty. Výše dividend dále stagnuje. Z portfolia ubyla další část akcií s velmi vysokým dividendovým výnosem a počítám s tím, že postupně emitent zruší celou emisi. Dále u jedné společnosti, která je významným přispěvatelem dividendy, aktivistický investor navrhl pozastavení dividendy ve prospěch snížení zadlužení. Toto může dividendy snížit. V projektu pokračuji dál – reinvestuji dividendy a vkládám i nový kapitál, ale nesleduji jen dividendy a tak ne všechny nákupy podporuji růst dividendy. Včerejší nákup nepřináší aktuálně žádné dividendy.
📈 Vývoj sleduji v grafu níže. Oranžová čára ukazuje cílovou trajektorii, zatímco šedé křížky představují odhad budoucího vývoje podle dat z aplikace Digrin, ze které zároveň čerpám i Yield on Cost a některé z grafů výše. Průměrná měsíční výše dividend zatím zůstává víceméně stabilní, bez viditelnějšího růstového trendu.
Geografické rozložení portfolia zůstalo i v srpnu téměř beze změny.
A takto to vypadá na mapě.
Sektorové rozložení portfolia zůstává prakticky beze změn.
Níže uvedený graf znázorňuje vývoj celkové míry vnitřního výnosu (IRR) od založení portfolia dne 15. dubna 2021. IRR představuje průměrné roční zúročení investice, které zohledňuje všechny peněžní toky včetně vkladů, výběrů, dividend i změn hodnoty aktiv.
Ke konci srpna 2025 dosáhlo portfolio zhodnocení +10,5 % p.a. Pro srovnání, hodnota indexu S&P 500, jehož úroveň byla při založení portfolia 4170,42, vzrostla ke konci srpna 2025 na 6460,26, což odpovídá roční výkonnosti 10,51% p.a.
Ve výpočtu IRR portfolia je zahrnut i dluhopis FIO a CSG, který formálně nepatří do investičního portfolia, ale je součástí rezervního fondu vedeného na stejném brokerském účtu. Tento dluhopis je započítávám, protože hodnotu IRR přebírám z aplikace FIO, která zohledňuje ve výpočtu i tyto dluhopis.
Složení portfolia ke konci měsíce naleznete v samostatném článku určenému pro podporovatele. Níže je vidět přehled otevřených pozic bez názvů společností, je vidět podíl jednotlivých pozic v portfoliu a absolutní výnos v CZK, který se skládá z dividend po odpočtu daní a nerealizovaného kapitálového zisku. Mým cílem je hodně diverzifikované portfolio. Maximální podíl jedné společnosti v portfoliu je 5%. Pokud se podíl zvýší nad 5% a společnost se jeví perspektivně, nechám to tak a ani část akcií neprodávám.
| Název | Podíl v portfoliu | Výnos v CZK včetně dividend, poplatků a daní |
| 6,42% | 194,37% | |
| 5,60% | 224,45% | |
| FIO 5%/27 | 4,76% | 14,45% |
| 4,64% | 136,37% | |
| 4,49% | 128,76% | |
| 4,12% | 0,03% | |
| 4,06% | 78,91% | |
| 3,87% | 21,33% | |
| 3,81% | 183,81% | |
| 3,47% | 56,20% | |
| 3,44% | 28,81% | |
| 3,32% | 53,74% | |
| 3,16% | 70,80% | |
| 3,00% | -2,36% | |
| 2,75% | 10,23% | |
| 2,74% | 22,45% | |
| 2,58% | 37,86% | |
| 2,24% | 6,96% | |
| 2,19% | 206,44% | |
| 2,14% | -26,29% | |
| 2,03% | 66,48% | |
| 2,01% | 6,34% | |
| 1,46% | 9,52% | |
| 1,40% | -0,18% | |
| 1,33% | 90,24% | |
| 1,19% | -53,99% | |
| 1,10% | 223,54% | |
| 1,09% | -52,82% | |
| 1,02% | -9,36% | |
| 0,99% | 128,39% | |
| 0,85% | -4,89% | |
| Hotovost | 0,78% | 0 |
| CSG 5,75/30 | 0,77% | -0,76% |
| 0,76% | 58,49% | |
| 0,76% | -62,57% | |
| 0,75% | 21,21% | |
| 0,75% | 85,87% | |
| 0,63% | -6,56% | |
| 0,63% | 89,49% | |
| 0,61% | 104,34% | |
| 0,57% | 69,87% | |
| 0,54% | 40,59% | |
| 0,52% | 71,08% | |
| 0,51% | 95,76% | |
| 0,48% | 7,32% | |
| 0,45% | 59,85% | |
| 0,43% | 22,19% | |
| 0,43% | 50,20% | |
| 0,39% | -8,17% | |
| 0,37% | -7,57% | |
| 0,36% | -39,41% | |
| 0,32% | 13,70% | |
| 0,32% | 112,81% | |
| 0,21% | -4,33% | |
| 0,19% | -31,16% | |
| 0,16% | -66,97% | |
| 0,06% | Spinoff | |
| 0,01% | Spinoff |
Děkuji Vám za podporu, moc si ji vážím.
Toto není investiční doporučení. Provádějte vždy vlastní analýzu.