Na rozdíl od skeptiků věřím, že u správně vybraných titulů lze budoucí vývoj dobře odhadnout. U některých společností je to těžké, možná i nemožné. U jiných společností je to relativně jednoduché. Na ty se soustředím. Na internetu se psalo o různých investičních příležitostech, ale nevšimnul jsem si, že by někdo psal o této. Přitom to byla investice, která nabízela velmi zajímavý výnos s přijatelným rizikem. Přesně ten typ investičních příležitostí, které mám rád.
V únoru a březnu 2023 jsem začal nakupovat akcie německé banky Commerzbank AG, která se mi tehdy přišla významně podhodnocena. Prodávala se za méně než 50% účetní hodnoty. V bance probíhala restrukturalizace, která se projevovala zlepšujícími se výsledky. Společnost jsem dále sledoval a v prosinci 2023 jsem se rozhodl nakoupit další akcie a průměrná nákupní cena dosáhla 10,4 EUR (nákupní ceny jsou uvedeny na obrázku níže). Jako cílovou cenu jsem si tehdy stanovil cenu na úrovni účetní hodnoty. Dnes společnost oznámila další čtvrtletní výsledky, které potvrdily lepšící se situaci společnosti. Cena akcií vzrostla o více než 3 % a dosáhly ceny 25,26 EUR. Dle zveřejněných výsledků za 1. čtvrtletí je účetní hodnota na akcii 26,88 EUR (oproti roku 2023 se zvýšila o 16 % z 23,17 EUR), hmotná účetní hodnota na akcii je 25,58 EUR.
Vývoj ceny akcií pravděpodobně akceleroval zájem Unicredit bank, ale nebyl klíčový. Klíčový byl posun ve výsledcích společnosti, které se v posledních letech výrazně zlepšily. Pokud se daří společnosti, daří se i akciím.
Akcie si zatím nechám, protože jsem nenašel nic atraktivního, do čeho peníze přesunout a také se mi nechce platit daň. Myslím si, že v nejbližším období se společnosti bude dále dařit. Hospodaření společnosti budu dále sledovat a též budu hledat obdobnou příležitost, do které bych mohl kapitál přesunout.
Výsledky společnosti za 1. čtvrtletí 2025
Commerzbank v 1Q 2025 meziročně zvýšila výnosy o 11,8 % na 3,07 mld. EUR, přičemž překonala tržní očekávání zejména u poplatkových výnosů (+6,4 %) a provozního zisku (+13,2 % na 1,23 mld. EUR). Hlavní složka – čisté úrokové výnosy – sice mírně klesla (-2,6 %), ale stále překonala predikce. Náklady vzrostly o 8,2 %, náklady na riziko o 63,4 %, avšak zůstaly pod očekáváním trhu.
CET1 kapitálová přiměřenost činila solidních 15,1 %. Výhled pro celý rok 2025 zůstává optimistický: čistý zisk 2,4 mld. EUR a stabilní kapitálová pozice přes 14,5 %. Banka navrhuje dividendu 0,65 EUR a již odkoupila akcie za 1 mld. EUR – celkem tak plánuje vrátit akcionářům 1,73 mld. EUR za rok 2024.
CEO Bettina Orlopp označila dosažený kvartální zisk za nejlepší od roku 2011 a potvrdila závazek ke strategii růstu a návratu kapitálu.
Výsledky za 1. čtvrtletí 2025 - prezentace
Děkuji vám za vaši podporu a zájem o tento článek. Vaše důvěra a zpětná vazba jsou pro mě nesmírně cenné. Přeji vám hodně úspěchů ve vašich investičních cestách!
Disclaimer:
Tento článek není investiční doporučení. Tento článek slouží pouze k informačním účelům a není považován za investiční doporučení. Vždy provádějte vlastní analýzu a zvažte svá rozhodnutí na základě vlastních potřeb a okolností. Před investováním se doporučuje konzultovat s odborníky.