Dnes společnost Guild Holdings Company (GHLD) oznámila, že uzavřela definitivní dohodu o prodeji všech nesplacených akcií. Akcionáři obdrží 20 USD v hotovosti za akcii, což představuje:

56% prémii vůči tržní ceně k 23. květnu 2025

přibližně 27% prémii oproti hmotné účetní hodnotě společnosti

Navíc bude vyplacena jednorázová dividenda ve výši 0,25 USD na akcii. Transakce by měla být dokončena ve čtvrtém čtvrtletí 2025, za předpokladu schválení regulátory a splnění dalších podmínek.

V uplynulém týdnu došlo v mém portfoliu ke dvěma menším změnám.

První změna se týká nákupu dluhopisu CSG 5,75 % / 2030. Tento dluhopis není součástí mého akciového portfolia – zařazuji jej do rezervního fondu. Jelikož je však veden na stejném brokerském účtu, může částečně ovlivnit výkonnost portfolia jako celku. Důvodem nákupu je snaha zvýšit výnos rezervního fondu a zároveň předběžně řešit blížící se splatnost dluhopisu FIO 2027, který může být splacen i dříve. Dluhopis CSG má v portfoliu zatím podíl pod 1 % a pořídil jsem jej za 100 % nominální hodnoty.

Níže naleznete složení mého portfolia k 31. 5. 2025 a výnos jednotlivých investic. Komentář k výsledkům portfolia je volně dostupný zde.

V portfoliu je zahrnutý dluhopis FIO, který do portfolia nepatří. Ten je součástí rezervního fondu. Zde jej uvádím, protože je na stejném brokerském účtu, ze kterého přebírám výpočet zhodnocení portfolia.

Portfolio bylo založeno v dubnu 2021. K dnešnímu dni dosahuje anualizovaného výnosu 8,13 % p.a. Výsledek za květen silně koreluje s vývojem indexu S&P 500 – hodnota portfolia vzrostla přibližně o 6 % (viz graf výše). V průběhu měsíce května nebyl uskutečněn žádný obchod; navýšila se pouze hotovost díky přijatým dividendám.

Od začátku roku vykazuje portfolio ztrátu přibližně 7 % (viz graf níže), což je způsobeno především oslabením amerického dolaru i eura vůči české koruně. Hodnota portfolia je sledována v českých korunách, přestože většina investic je denominována v cizích měnách. Výsledky společností za 1. čtvrtletí byly vesměs pozitivní, a proto zůstávám ohledně dalšího vývoje portfolia optimistický.

Květen opět potvrdil, jak silným pilířem může být dividendový příjem. V tomto měsíci mi moje portfolio přineslo velmi příjemnou dividendu, která mi dodává klid na duši a pocit větší finanční svobody. Meziročně byla květnová dividenda vyšší o 13 %, a když se podívám na posledních 12 měsíců, příjmy z dividend vzrostly o solidních 7 %. Je pravda, že v posledních měsících výše dividend spíše stagnuje a růst se zpomalil, což je částečně dáno i oslabujícím dolarem – dividendy sleduji v korunách, takže kurz hraje svou roli. Přesto mám z vývoje radost a těší mě, že systém funguje. V tomto článku se stručně podíváme na konkrétní společnosti, které se na květnové dividendě podílely, a přiblížím, jaké s nimi mám plány a jaký výnos aktuálně nabízejí. Některé společnosti jsou stále zajímavé k nákupu.

Dnes si představíme finanční společnost s roční návratností vlastního kapitálu (ROE) 14,3 %, která systematicky vrací kapitál akcionářům skrze zpětné odkupy a pravidelné dividendy. Přitom její účetní hodnota na akcii roste. Já jsem z této investice dosud vytěžil průměrných 28,5 % p.a. a věřím, že díky pokračujícímu programu odkupu akcií a silné kapitálové disciplíně si udrží nadstandardní výnos i do budoucna.

Málo známá, ale úspěšná finanční firma, která profituje jak v obdobích nízkých, tak i vysokých úrokových sazeb. Přestože působí ve volatilním hypotečním sektoru, její obchodní model je překvapivě stabilní a kapitálově nenáročný – a to dlouhodobě, již desítky let. Trhem je přehlížena – akcie se obchodují hluboko pod vnitřní hodnotou, přestože společnost pravidelně generuje zisk, zvyšuje účetní hodnotu na akcii, drží silnou rozvahu a posiluje svůj podíl na trhu. Pro hodnotově orientovaného investora může jít o příležitost k nákupu s výrazným bezpečnostním polštářem, protože akcie se obchodují pod hmotnou účetní hodnotou. Moje vlastní investice do této společnosti dosahuje aktuálně výnosu 19,2 % ročně.

Dnes se stručně podíváme na dalšího pojistitele z mého portfolia. Akcie této společnosti držím již delší dobu a dosavadní anualizovaný výnos činí 11,8 %. I přes nedávné výkyvy nadále věřím, že má firma solidní potenciál do budoucna.

Fundamenty a ocenění
Společnost prošla v uplynulých letech důležitou transformací: opustila ztrátová pojistná odvětví a zaměřila se na ziskovější segmenty. Současně investuje do rozvoje pojistné činnosti, což by mělo podpořit budoucí růst zisku.

Akcie se obchodují přibližně za 65 % účetní hodnoty, což činí ocenění velmi atraktivní. Dividendový výnos dosahuje 4,5 %, což představuje solidní příjem při konzervativním rizikovém profilu firmy.

V tomto článku najdete aktuální složení portfolia preferenčních akcií a stručný komentář k jednotlivým emisím. Preferenční akcie představují atraktivní kompromis mezi stabilitou dluhopisů a výnosem akcií. Portfolio je zaměřeno na příležitosti, kde trh krátkodobě přehání obavy o riziko. Cílem je nejen inkasovat nadprůměrné dividendy, ale také dosáhnout kapitálových zisků při zhodnocení těchto emisí. Zároveň by portfolio mělo vykazovat nižší volatilitu oproti portfoliu s kmenovými akciemi.

Od založení dosahuje portfolio výnosu 10,7 % ročně a zároveň generuje stabilně vysoký dividendový příjem. Mým cílem je kromě atraktivních dividend dosahovat i kapitálových zisků, takže celkový čistý výnos by dlouhodobě měl výrazně překročit 10 % p.a. Toho chci dosáhnout nákupy emisí, které trh kvůli přehnané reakci znehodnotil více, než odpovídá jejich reálnému riziku.