Od posledního shrnutí se mi daří ještě lépe – celkový výnos (XIRR) portfolia preferenčních akcií nyní činí 10 % p.a.

Vedle pravidelných měsíčních nákupů a reinvestic dividend zvažuju jednu výraznou jednorázovou investici na účtu u IBKR, která podstatně navýší velikost portfolia. Strategie zůstává nezměněná: soustředit se na emise obchodované se slevou způsobenou krátkodobou tržní panikou, ale s minimálním rizikem finančního selhání. Současně uvažuji i o dluhopisech se stejným profilem: vysoký výnos a hluboký diskont k paritě.

Dnes jsem rozšířil portfolio o novou sérii preferenčních akcií s 13 % dividendou a přibližně 40 % diskontem vůči likvidační hodnotě. Pokud by za tři roky došlo k odkupu či prodeji na úrovni likvidační ceny, odhaduji vnitřní výnos (IRR) kolem 29 % p.a.

Trh non-prime (málo bonitní dlužníci) půjček se rychle rozšiřuje a tradiční banky často váhají. Společnost, na jejíž výsledky se stručně podíváme, navíc dokáže díky vlastním strojově učeným modelům udržet čistou marži 57 %. Zároveň udržuje růst portfolia o 20 % ročně přičemž zároveň vytváří stabilní volné cash-flow, které využívá k rozšiřování podnikání a ke zpětným odkupům. To se projevilo velkým růstem ceny akcií. Aktuální výnos této investice je 48,9% p.a. Předpokládám, že společnosti se bude dále dařit a s tím poroste i cena akcií. Management očekává v letošním roce růst zisku na akcii o 25%.

Začátek cesty
Před lety jsem se rozhodl vytvořit si druhý zdroj příjmů mimo zaměstnání – a ukázalo se to jako jedno z nejlepších rozhodnutí. Jít za zaměstnavatelem, že chcete přidat, není záruka úspěchu. Obvykle se dozvíte, že máte přidat v práci, a pak se uvidí. Místo přesčasům jsem se začal věnovat svým věcem. Ve volném čase jsem začal vytvářet hodnotu pro sebe. I když je tento příjem stále mnohem nižší než ten korporátní, poskytl mi jistotu a významnou nezávislost. Díky němu jsem výrazně urychlil splácení hypotéky, což mě přimělo zamyslet se nad dalším krokem: budováním dlouhodobého akciového portfolia založeného na fundamentálních ukazatelích společností.

Budování portfolia
Portfolio jsem od počátku stavěl podle fundamentu společností, ale výběr titulů se postupně vyvíjel a věřím, že je nyní lepší. Více se také zaměřuji na to, abych se vyhnul špatným investicím. Můj cíl jsem také upravil – je nyní ambicióznější. Dividendové výnosy nyní překonávají původní přivýdělek, na který nyní skoro nemám čas, ale to nevadí, byl více než nahrazen.

Výsledky a výhled
Letos zatím hodnota portfolia stagnuje (ovlivnily to tržní výkyvy a oslabení dolaru). Celková roční míra zhodnocení (XIRR) od založení nyní činí 7,31 % p.a. Většina mých společností už zveřejnila výsledky za první čtvrtletí – jsou vesměs pozitivní, což ve mně vzbuzuje optimismus. Nízké ceny akcií považuji za nákupní příležitost. Až trh rozpozná jejich skutečnou hodnotu, cena poroste.

Proč tyto stránky?
Na těchto stránkách dokumentuji celý svůj investiční proces – hraji svou vlastní hru, ve které jsem odpovědný jen sám sobě. Mohu ukazovat tituly, kterým věřím, nikoliv to, co je populární. A právě ta svoboda mě na tom velmi baví.

Co nás dnes čeká
V dnešním článku se stručně podíváme na výsledky specializovaného pojistitele a jeho dceřiné společnosti z oblasti životního pojištění.

Dnes se stručně podíváme na další dvě společnosti z portfolia. Obě jsou z finančního sektoru a vyplácejí vysoké dividendy. Obchodují se za cenu nižší než je účetní hodnota. Výnos těchto investic je zatím 22,5% p.a. a 13,3% p.a. Budoucí výsledky závisí na delikvenci poskytnutého financování.

Dnes se stručně podíváme na další firmu z mého portfolia. Mám ji zatím jen krátce. Její podnikání je nudné a nezajímavé a to může být její výhoda. Takové firmy trh často přehlíží, což z ní dělá zajímavou příležitost pro hodnotového investora. Aktuálně čelí dočasnému poklesu tržeb v jednom ze segmentů, zatímco druhému se daří dobře. Společnost navíc v posledních deseti letech pokaždé vygenerovala volný peněžní tok, což považuji za důležitý znak kvality. Ve střednědobém horizontu očekávám výnos 100%.

Dnes se podíváme na další pojišťovnu v portfoliu, která nedávno zveřejnila výsledky za 1. čtvrtletí. Od nákupu tato investice vygenerovala výnos 20,7 % p.a. a její cenový potenciál odhaduji na přibližně +30 %. Společnost vyplácí dividendu, která má být letos zvýšena.

Výsledky za uplynulé čtvrtletí potvrzují, že pečlivě řízené pojistné portfolio dokáže nejen ochránit kapitál, ale i generovat nadprůměrné výnosy. Účetní hodnota na akcii roste tempem, které překračuje dividendový výnos, a současně významné odkupy akcií přispívají k dalšímu navyšování hodnoty. Investice do tohoto specializovaného pojistitele aktuálně má výnos 19,2% p.a.

Dnes si stručně představíme výsledky maloobchodního REITu, který meziročně navýšil očištěný provozní peněžní tok (Core FFO) o 34,5 % na 0,46 USD na akcii. Fond zároveň oznámil akvizici obchodního centra a udržuje atraktivní dividendový výnos kolem 8 % ročně, přičemž se obchoduje přibližně za účetní hodnotu. Dosavadní výnos této pozice v portfoliu činí zhruba 17 % p.a. Řízený růst portfolia spolu se silným provozním cash flow slibují udržitelnost dividendy.

Výsledková sezóna přinesla nová čísla od firem, které držím ve svém portfoliu. Dnes se podíváme na další dvě. Jde o společnosti, které považuji za výrazně podhodnocené – kombinují nízké ocenění, solidní volný peněžní tok a schopnost vracet kapitál akcionářům. Přestože čelí krátkodobým problémům nebo opatrným výhledům, jejich dlouhodobý potenciál zůstává zachován. Proto tyto pozice nadále držím, pečlivě sleduji jejich vývoj a zvažuji další nákupy.

Finanční nezávislost je opravdová svoboda – možnost nakládat se svým časem, aniž byste byli závislí na pravidelné výplatě z korporátu. I práce, která vás naplňuje, vás může omezovat termíny, rozhodnutími nadřízených nebo neustálými změnami firemní kultury. Ačkoliv mě korporátní prostředí baví, má své limity. Akciové trhy mi naopak nabízí nekonečné možnosti a svobodu, kterou si cením nejvíce.